重慶工字鋼領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始有平穩(wěn)跡象
前期上漲主要是三個(gè)原因，第一是重慶工字鋼有低估的跡象，這是發(fā)動(dòng)行情的核心原因，第二是宏觀情緒系統(tǒng)性利好，第三是需求超預(yù)期啟動(dòng)，去庫(kù)速度明顯快于過(guò)往年份，導(dǎo)致了后期持續(xù)上行。相應(yīng)的4月下旬回調(diào)則源自于市場(chǎng)對(duì)需求信心不足，去庫(kù)也開(kāi)始放緩，那么回調(diào)是否仍能繼續(xù)？我們結(jié)合庫(kù)存周期，從長(zhǎng)周期到短周期進(jìn)行分析。
重慶工字鋼總產(chǎn)量新高，去庫(kù)放緩，整體表現(xiàn)需求走平，但還維持在高位，熱軋方面，庫(kù)存拐點(diǎn)確認(rèn)，市場(chǎng)反饋補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，熱卷稍有轉(zhuǎn)弱跡象，今年以來(lái)熱軋始終表現(xiàn)為商品卷需求好，內(nèi)供（冷軋）需求不佳，這與上述與建筑相關(guān)的機(jī)械類(lèi)需求好于消費(fèi)類(lèi)汽車(chē)、家電需求的結(jié)論是一致的，機(jī)械一般存在更新周期，因此短期可能熱軋商品卷仍有一定支撐，冷熱價(jià)差或維持低位運(yùn)行。
因此重慶工字鋼短期注定不能為行情提供絕對(duì)的支撐，螺紋的角度來(lái)說(shuō)，去庫(kù)明顯放緩，庫(kù)存也開(kāi)始向鋼廠轉(zhuǎn)移，線螺采購(gòu)、投機(jī)需求、建材成交同步走平或下降，終端環(huán)比季節(jié)性走弱概率較大，領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始有平穩(wěn)跡象，庫(kù)存拐點(diǎn)或在5.14-5.23前后出現(xiàn)。因此目前鋼價(jià)存有較強(qiáng)的回調(diào)壓力，但由于高需求韌性尚在，現(xiàn)貨跌幅大概率小于盤(pán)面。不過(guò)若后期供應(yīng)仍沒(méi)有明顯限制，回調(diào)力量將會(huì)更強(qiáng)。 |
